투자자들, 우크라이나에서 '전쟁에서 승리할' 기술 사냥

우크라이나 전선에서 멀지 않은 곳에서 핀란드 투자자 얀-에릭 사리넨은 우크라이나 회사가 최신 드론으로 러시아 진지를 폭격하는 시연하는 것을 지켜봤다

첫 번째 공격은 26피트(약 6.5m)가 빗나갔습니다. 두 번째 공격은 한 시간 동안 수리한 후에 전달된 것입니다. 그는 2023년 시연에 대해 "분명히 세계에서 가장 기술적이거나 가장 아름다운 무인 항공기는 아닙니다."라고 말했습니다. 사리넨은 여전히 회사의 지분을 위해 협상 중이며, 현재 고객들의 주문이 이미 쇄도하고 있습니다.

전쟁으로 피폐해진 우크라이나를 돕고자 하는 열망, 전투 실험 기술에 투자할 기회, 동료들이 이익을 위한 기회로 잠자고 있다는 믿음에 자극받아 사리넨과 같은 서방 투자자들이 점점 우크라이나로 몰려들고 있다.

서방 정부들이 우크라이나 전쟁에 투자하고 있는 수십억 달러와 비교하면, 사리넨과 같은 투자금은 10만 달러 정도로 미미하다. 하지만 이러한 베팅은 드론이나 무인기 요격기와 같이 자국에서 생산된 최첨단 기술을 보유한 우크라이나의 군 통수권자는 매우 중요하다고 말한다. 백악관도 그러한 물품들을 우크라이나에 전달하는 것을 돕기 위해 벤처 캐피털로 눈을 돌리고 있다.

사리넨과 같은 투자자와 투자 컨소시엄이 우크라이나 스타트업에 얼마나 많은 기회를 노리고 있는지는 아무도 알 수 없지만, 적어도 4개의 서구 지원 벤처캐피털 펀드, 즉 그린 플래그, ffVC, 코리오스, D3가 있으며, 후자는 에릭 슈미트 전 구글 CEO가 지원한다.

이들 펀드는 통상적으로 국방비를 상업용 제품에 기반한 첨단 기술에 투자한다. 예를 들어 D3 파트너 안톤 베르호보도프는 드론 제작, 통신 장비, 드론 사냥 무기, 전투 관리 소프트웨어, 지뢰 제거 장비 등에 관심을 보였다.

"우리는 새로운 기술을 도입하기 위해 민간 주도권이 필요합니다"라고 베르호보도프는 말했다. "방위 산업에 정부가 있다는 것은 많은 관료주의가 있고 그 과정이 느리다는 것을 의미합니다." 그러나 그는 또한 규제 완화를 통해 혁신을 촉진하려는 정부의 노력을 칭찬했다.

벨기에 투자자 알렉산더 비어츠는 "각국 정부가 우크라이나에 포탄을 공급하기 위해 안간힘을 쓰는 가운데 군수품 생산이 투자하기에 알짜배기처럼 보이기 시작했다"고 말했다.

궁지에 몰린 나라를 돕는 일

종종 미국에서 벤처캐피털이 외골적으로 집중되는 것과 대조적으로 우크라이나 투자자들은 이익만큼 승리를 추구하고 있다.

2022년 2월 군인 출신의 재무관리자 사리넨은 러시아가 우크라이나를 침공했을 때 큰 충격을 받았다. 러시아가 미사일로 도시를 덮치자 두 달 뒤 바르샤바에서 우크라이나 동부 도시 하르키우로 차를 몰고 가서 의료물자를 전달했다. 그는 이후 몇 달 동안 여러 차례 돌아왔다.

사리넨은 지난 9월 국내 스타트업 투자를 조정하는 우크라이나 정부기구 브레이브1이 설립한 방산 스타트업 대회 심사를 도왔다.

그는 "리비브에 앉아 이 투구를 듣고 있는데 '왜 전에는 이런 생각을 못 했을까'라는 생각이 든다"며 "이것이 내가 도울 수 있는 최선의 방법"이라고 말했다

D3도 마찬가지로 우크라이나가 즉각적인 이익을 둘러싼 전쟁에서 승리할 수 있도록 돕는 것을 강조하고 있는데, 베르호보도프는 이를 재정적으로 타당하다고 말했다.

그는 "전쟁에서 패배한 기술이 필요한 사람이 누구냐"며 "전쟁에서 승리한 기술이 필요하다"고 말했다

고려인들은 전쟁에서 승리하는 것을 약간 강조하지는 않지만 그럼에도 불구하고 기금은 궁지에 몰린 국가를 지원하는 것으로 제시한다.

고려스 공동창업자인 프랑스 투자자 아르노 다시에는 "우리가 정말 그들을 돕려면 장기적으로 그들이 성공할 수 있도록 도와야 하는데, 이는 첫 번째 투자가 성공해야 한다는 것을 의미한다"고 말했다.

지상층에서

우크라이나의 초기 투자자들은 지금이 그 때라고 믿고 있다. 그린 플래그의 공동 설립자 중 한 명인 데보라 페어람브는 "그 전쟁은 우크라이나 기술에 할인이 있다는 것을 의미한다"고 말했다. 그 추세는 벤처 캐피털 투자의 세계적인 감소로 인해 악화되고 있다고 그녀는 덧붙였다.

페어럼브는 "운이 좋으면 다른 벤처캐피털 회사들이 들어오는 것에 대해 6개월간의 도약기를 갖게 될 것"이라며 "우리는 거대한 창을 갖고 있지 않다"고 말했다

투자자들은 또한 우크라이나 기업들에게 자금을 지원하는 것이 그들에게 국방 기술의 최첨단에 있는 인력에 대한 접근을 제공한다고 말한다. 다시에는 우크라이나가 "현재 놀라운 기술과 기술을 개발하고 있다"고 말했다.

전선이 키이우에서 차로 10시간 거리에 있는 상황에서 새로운 회사와 기술을 조사할 수 있는 기회 또한 비할 데가 없다고 D3의 베르호보도프는 말했다. 그는 우크라이나에서의 기술 배치 시간은 수개월 또는 수년이 아니라 며칠로 추정된다고 말했다.

그는 "방공에 관심 있는 투자자들에게 키이우에 앉아 있는 것만으로도 유용할 수 있다"고 말했다.

그는 "내가 관련된 몇 가지 프로젝트 때문에 발코니에 나가 우리가 하는 일을 정확히 본다"고 말했다.

장애물

하지만 유럽에서는 방위산업 스타트업을 위한 자금 조달이 어려울 수 있다.

우선 가장 큰 투자자 풀은 보험사나 연기금으로 생각되는 기관들로, 이들은 방산업체를 경계하거나 심지어 도덕 조항에 의해 이들에게 투자하는 것이 금지될 수 있다고 사리넨은 말했다.

따라서 이 핀란드 투자자는 부유한 개인들과 가족 사무실을 찾고 있는데, 이는 상속된 부를 관리하고 종종 자선 목적을 가지고 있는 사무실을 지칭하는 용어이다. 그는 스칸디나비아에 있는 가족 사무실들은 이미 우크라이나에 기부하는데 크게 관여하고 있었으며, "다음에는 무엇이 될 것인가"에 관심이 있다고 말했다.

국방기술에 투자할 의향이 있는 투자자들조차 부패와 안보를 걱정하고 있다.

그러나 우크라이나에서 경험이 있는 금융가들은 이러한 우려를 대체로 부풀렸다고 말한다.

우선 투자자들이 투자금을 확보하기 위해 취할 수 있는 조치는 다양하다. 페어럼브는 그린플래그가 미국에 편입돼 있어 미국의 중재를 활용할 수 있다고 밝혔다. 데시어는 "투자자들이 외국 상품 생산에 투자하기보다는 우크라이나 기술을 사들이고 있어 지식재산권 상실 우려도 적다"고 말했다.

다시에와 페어람브는 또 뇌물을 받을 기회가 적고 기업이 압수할 경우 압수할 기회가 거의 없기 때문에 소프트웨어에 대한 투자가 더 안전하다고 지적했다.

다시에는 "누군가가 우리 회사를 급습하고 싶다면 컴퓨터를 닫고 팀을 데려가고 다른 건물로 가서 새 컴퓨터 세트를 구입하는 것"이라고 말했다.

다시에는 자신이 운영하는 우크라이나 정보기술(IT) 기업에서 부패를 경험한 적이 없고, 페어람브도 경험한 적이 없다. 우크라이나에 처음 투자하는 베어츠는 불가리아 경험과 달리 우크라이나 실사구시 여행에서 부패를 경험한 적이 없다고 말했다.

우크라이나 인베스트를 위한 페어람브의 조사에서, 이 조사국은 뇌물과 함께 이 제도를 서두르려 했던 외국인 투자자들이 결국 더 많은 뇌물을 지불하게 되었다는 사실을 알아냈다. 그녀는, 거부했던 사람들은 일을 끝내게 되었고, 더 이상의 괴롭힘은 없었다고 말했다.

반부패 옹호론자이자 우크라이나에 본부를 둔 전략정보업체인 COSA 솔루션스의 이사인 파블로 베르흐니아츠키는 투명하게 운영하는 것이 최선의 해결책이라는 데 의견을 같이했다. 그는 "외국 기업들은 특히 부패로부터 절연돼 있다"고 말했다.

그럼에도 불구하고 투자자들은 현지 파트너들이 우크라이나의 법적, 사업적 시스템을 살펴보면서 도움이 될 수 있다고 말했다. 인터뷰에 응한 모든 투자자들은 우크라이나 파트너가 있거나 우크라이나 디지털 트랜스포메이션부가 일부 설립한 기술 인큐베이터인 Brave1과 함께 일했다.

키이우에 사는 페어람은 "우크라이나 구석구석이 지속적인 위협을 받고 있다는 생각을 어느 정도 남길 수 있는 비디오, 사진, 뉴스의 홍수 덕분에 투자자들도 보안에 대해 우려하고 있다"고 말했다.

그녀는 "가장 어려운 것은 사람들이 가지고 있는 비정상적으로 강한 부정적 편견을 극복하는 것이라고 생각한다"고 말했다.

페어람프는 우크라이나의 미사일 방어력이 매우 뛰어나다고 지적했다. 리비우를 포함한 몇몇 주요 도시들은 전쟁 내내 도심에 아무런 타격도 입지 않았다.

D3의 Verkhovodov는 "투자자들에게 더 의미 있는 것은 아마도 항공 여행이 없는 국가를 돌아다니는 물류와 같은 좀 더 프로시컬한 질문들일 것"이라고 말했다. 페어람브는 전쟁으로 인해 많은 우크라이나 스타트업들이 전국에 분산되어 있다고 언급했다.

또 다른 문제는 상대적으로 발전하지 않은 우크라이나의 스타트업 문화이다. 그린 플래그의 공동 설립자인 저스틴 지프(Justin Zeefe)는 "일부 스타트업들은 단일 부품에 집중해야 할 때 전체 제품을 구축하려고 노력한다"고 말했다. 다른 스타트업들은 마케팅, 가격 책정 및 회사에 대한 피칭에 미숙하다. 페어람브(Fairlamb)는 우크라이나 창업자들이 빠르게 진행되는 비즈니스 문화에 익숙한 미국인들이 기대할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 자신들의 뒷이야기를 공유하는 경향이 있다고 말했다.

다시에는 장타를 경험하기도 했지만, "나는 프랑스인이다. 나는 우크라이나인[스타트업]과 좋은 식사를 하며 2시간을 보내는 것을 개의치 않는다"고 말했다

그리고 일부 회사들은 그 전쟁에서 승리하는 데 너무 집중하고 있어서 비즈니스 케이스를 만드는 데는 관심이 없다고 페어람은 말했다.

그녀는 "기회가 있다고 생각하나요? 네, 있습니다"라며 "땅에 흩뿌려진 금화인가요? 아닙니다"라고 말했다